7月5日，騰訊再一次因為投資“財技”沖上微博熱搜——在#騰訊平均7天投資一家游戲公司#話題下，人們津津樂道這家昔日游戲霸主試圖通過買買買緩解“焦慮”的可行性。

事實上，真實數(shù)據(jù)遠不止如此。

虎嗅通過梳理2021上半年以來騰訊在游戲領(lǐng)域的投資新聞發(fā)現(xiàn)，截止7月4日騰訊直接或間接投資公司多達52家，遠超熱搜中統(tǒng)計的27家，平均下來應(yīng)該是3.5天投資一家游戲公司，其數(shù)量和效率都是歷年之最。

騰訊緣何變得激進？

上半年，騰訊瘋狂投資游戲可以從產(chǎn)業(yè)及自身發(fā)展兩方面來剖析。

1． 產(chǎn)業(yè)端：2021上半年全球資本搶投游戲公司規(guī)模前所未有，賽道整體處于持續(xù)升溫狀態(tài)

據(jù)投行Drake Star Partners最新數(shù)據(jù)顯示，2021上半年，全球游戲行業(yè)投融資宣布、完成的交易超過635筆，交易總額飆升至創(chuàng)紀錄的600億美元。

讀者可能對這一數(shù)字缺乏直觀感受，如果拿去年對比的話——2021上半年全球游戲收購、投資及公開發(fā)行的資金數(shù)額約等于2020全年的兩倍。

2021上半年Top 15并購案

其中，融資額超過5000萬美元的高達19起，比如，土耳其開發(fā)商Dream Games融資1.55億美元，估值達10億美元；Mythical Games融資7500萬美元。

至于高調(diào)“掃貨”的國際游戲大廠，EA、Epic Games、Embracer悉數(shù)在列，而且并購金額也在節(jié)節(jié)攀高——比如EA耗資24億美元收購Glu Mobile，微軟豪擲75億美元收購游戲發(fā)行商Bethesda Softworks的母公司ZeniMax Media。

2． 騰訊端：這是近十年內(nèi)，騰訊游戲第二次“自救運動”

騰訊在游戲領(lǐng)域瘋狂“掃貨”的行為僅出現(xiàn)過兩次——第一次是2014~2022年，騰訊在兩年時間內(nèi)共投資了32家游戲企業(yè)；第二次就是2020~2022年，先是于2022年11~12月連投13家游戲公司，接著又在2021上半年狂投52筆，讓整個行業(yè)為之側(cè)目。

事后復盤看，騰訊投資兩次提速，都有點后知后覺。

2014~2022年，莉莉絲《刀塔傳奇》迅速躥紅，騰訊嗅到了危險的味道，開始圍獵國內(nèi)游戲廠商；2020~2022年，騰訊錯失米哈游的《原神》后，在其步步緊逼下為穩(wěn)固地位才開始新一輪“掃貨”。

對此，一位資深游戲策劃對虎嗅感慨，“說實話，按照目前的節(jié)奏，不排除騰訊已經(jīng)列出了一份囊括游戲產(chǎn)業(yè)上下游知名公司的大名單，一家家去談，不過就是價錢的問題?！?/p>

這并非聳人聽聞，一位接受騰訊投資的游戲公司管理層接受“晚點LatePost”采訪時就表示，起初騰訊開出數(shù)千萬元的價格，他只是猶豫了一下，對方旋即把價格開到了 1 億元，“咱們趕緊簽。”

但騰訊這兩次“自救運動”不同之處在于，后面這次面臨的情況更為棘手。

一方面，近幾年，阿里巴巴、字節(jié)跳動等競爭對手明顯加快了游戲領(lǐng)域的投資布局。

先說字節(jié)跳動，自2022年涉足游戲業(yè)務(wù)至今近四年時間里，可謂動作頻頻——2022年，字節(jié)跳動先后入股墨鹍科技、上禾網(wǎng)絡(luò)等游戲公司，同時在深圳、杭州等地組建超千人的游戲團隊；2022年2月游戲官網(wǎng)“朝夕光年”正式上線，并陸續(xù)推出《熱血街籃》《火力對決》《音躍球球》等游戲，3月成立專門的游戲投資基金（朝夕光年奇想基金），游戲業(yè)務(wù)在集團內(nèi)部優(yōu)先級不斷上升。

國信證券(10.540, 0.05, 0.48%)報告顯示，字節(jié)跳動系A(chǔ)PP占據(jù)超過10%移動互聯(lián)網(wǎng)時長，所以在流量大水漫灌下，休閑品類率先跑出來——數(shù)據(jù)顯示，2022年字節(jié)跳動共13款小游戲登上iOS游戲免費榜TOP10，而其旗下游戲發(fā)行平臺“Ohayoo”（休閑游戲為主）已發(fā)布150余款游戲，下載總量破5億次；其次，中重度游戲也初見成效，今年力推的《航海王熱血航線》發(fā)布當日即登頂iOS免費榜TOP1，5月份成功擠進中國App Store手游收入排行榜TOP5。

甚至，在大小游戲廠商的“供養(yǎng)”下，字節(jié)跳動近幾年的收入曲線變得越發(fā)陡峭——根據(jù)“晚點 LatePost ”的報道，抖音2022年收入中，接近50%來源于游戲廣告。

其次，字節(jié)跳動“圍獵”游戲廠商的數(shù)量雖遠不及騰訊，上半年也就發(fā)起了7起投資收購，甚至少于B站（11起），但其投資標的都是具有戰(zhàn)略意義的新銳游戲廠商，其投資邏輯完全不同于騰訊“秀財技”，而是緊盯著契合游戲業(yè)務(wù)擴張的潛力股下手，并舍得為此“砸錢”。

“剁椒娛投”將其形容為：“在張一鳴工程師的思維之下，字節(jié)的投資仿佛是在并購一個又一個的車間，再通過字節(jié)強大的運營和商業(yè)化能力，重建一個又一個新的‘工廠’。”

比如，今年字節(jié)跳動花40億美元鯨吞沐瞳科技，其代表作《無盡對決（Mobile Legends： Bang Bang?）》在海外影響力并不輸《王者榮耀》——2022年，《無盡對決》全球電競職業(yè)聯(lián)賽觀看人數(shù)甚至超過《英雄聯(lián)盟》的LCK和《CS：GO》的ESL，躋身全球觀看量最高的電競職業(yè)聯(lián)賽。

至于商業(yè)成就，《無盡對決》一度登頂全球13個國家App Store暢銷排行榜榜首、沖進53個國家App Store暢銷排行榜前十，是字節(jié)跳動搶食東南亞游戲市場的殺手锏。

畢竟，東南亞作為中國公司出海的前哨，總?cè)丝诔?.5億，僅次于中國和印度，接下來很長一段時間內(nèi)其將處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型上升期，游戲可以吃到當?shù)貛状藠蕵飞壍募t利。

目前，字節(jié)跳動旗下坐擁 31 家游戲公司，10 余家游戲工作室，4 大發(fā)行平臺和超 2000 名員工，早已“偷偷發(fā)育”成一股不容小覷的力量。其中，比較知名的有無雙工作室（專注大DAU游戲）、一零一工作室（開發(fā)經(jīng)典IP游戲及MMORPG）、綠洲工作室（專注研發(fā)MMORPG和ARPG）等。

再說阿里巴巴，憑借《三國志·戰(zhàn)略版》一戰(zhàn)成名，2022年公測當月即登頂iOS游戲免費榜第一名，并在此后迅速擠進暢銷榜前五，至今仍然是國內(nèi)月度流水最高的SLG之一。

另一方面，莉莉絲、疊紙、鷹角、米哈游等新銳力量也在通過作品加速對游戲市場的蠶食，米哈游的《原神》、阿里的《三國志戰(zhàn)略版》、莉莉絲的《萬國覺醒》《劍與遠征》紛紛放棄傳統(tǒng)應(yīng)用商店轉(zhuǎn)投TapTap，且均獲得了空前的成功，這在一定程度上印證騰訊正在喪失對渠道的絕對統(tǒng)治力。

在此之前，國內(nèi)廠商除了無法拒絕騰訊開出的價格外，還因為加入騰訊生態(tài)后會大大增加游戲成為爆款的幾率——國信證券報告顯示，騰訊幾乎占據(jù)著國內(nèi)移動游戲超六成市場份額，在研發(fā)、發(fā)行、渠道擁有壓倒性優(yōu)勢。甚至，據(jù)“朱思碼記”報道：

“騰訊有一套根據(jù) 20 多個維度進行評估的機制，時間是 2~3 個月對作品進行考核，然后通過這 2~3 個月的表現(xiàn)結(jié)合這套模型算出你的作品能給他們帶來多少利潤，如果算出的結(jié)果是這個作品沒有后選另一個賺錢，那么這個游戲就要下掉然后停止運營?！?/p>

所以，西山居與騰訊合作推《劍俠情緣》，暢游拿出《新天龍八部》與騰訊合作，連盛大都選擇與騰訊一笑泯恩仇，手牽手一起做《傳奇世界》。

但從2022年年底開始，騰訊在收入Top30游戲榜單中所占比例開始降低，尤其《原神》的巨大成功，最大限度刺激到騰訊游戲帝國的“焦慮”神經(jīng)——《原神》上線即爆款，Sensor Tower 數(shù)據(jù)顯示，2020 年 10 月《原神》在全球 App Store & Google Play 收入達 2.39 億美元，力壓《王者榮耀》登頂當月全球手游暢銷榜冠軍。

直到今天，Twitter近日發(fā)布的《2021上半年游戲&電子競技報告》顯示，2021上半年，Twitter上被談?wù)撟疃嗟挠螒蛞琅f是《原神》。

甚至有資深游戲玩家對虎嗅表示，“原神確實太強了，怎么說呢，米哈游躺在這一款游戲上，三五年內(nèi)在國內(nèi)游戲市場找不到對手。”

等于說，這個時間節(jié)點，騰訊直面著國內(nèi)外匯合的雙重壓力——一側(cè)是國外手握眾多IP、摩拳擦掌試水自研手游的全球大廠；一側(cè)是國內(nèi)字節(jié)跳動、阿里巴巴、B站、米哈游、莉莉絲等冉冉升起新勢力的挑戰(zhàn)，投資變得越來越激進，也就不足為奇了。

“大如騰訊、強勢如騰訊，在巨大先發(fā)優(yōu)勢下依舊無法‘絕對壟斷’，因為游戲說到底是個創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，所以它的投資策略越來越激進只是開始，這輪投資狂熱可能要到下一款‘《王者榮耀》’出現(xiàn)才能緩和?！币晃华毩⒂螒蛉藢⑿岜硎尽?/p>

騰訊也能“大力出奇跡”嗎？

“大力出奇跡”的字節(jié)跳動，無疑是這個時代的寵兒。其在與騰訊正面交鋒后拿下了新聞資訊、短視頻等賽道，轉(zhuǎn)而覬覦游戲業(yè)務(wù)——對于騰訊而言，這顯然是無法接受的。

然而，從這兩年各個游戲細分品類勢力版圖的更迭來看，眼看著自己的“根基業(yè)務(wù)”一再被他人分食，騰訊卻顯得有些力不從心。

“大廠的疲憊在于光是守住自己的盤子，就消耗了大量時間和精力，很難探出頭去看用戶正在注意什么，把握不到變化，只能習慣于用資源解決問題?！?span id="stock_sz002558">巨人網(wǎng)絡(luò)(13.190, -0.07, -0.53%)CEO吳萌曾如此總結(jié)游戲廠商的“焦慮”。

問題在于，2014~2022年那波“焦慮”因為《王者榮耀》橫空出世得以緩解，而如今國內(nèi)外“腹背受敵”的形勢下，騰訊能否再造一款《王者榮耀》，沒有人能給出答案。

所以，騰訊不惜借鑒字節(jié)跳動“大力出奇跡”的方式，短期內(nèi)密集在游戲領(lǐng)域“地毯式”掃貨。此前就有媒體報道，騰訊投資部、戰(zhàn)略部、互動娛樂事業(yè)群（IEG）幾乎都撲向了游戲投資。

嗅分析發(fā)現(xiàn)，2021上半年騰訊在52筆投資中，游戲類型偏好上出手最多的依次是RPG、FPS、SLG等傳統(tǒng)品類，但投資標的也覆蓋了二次元、女性向等熱門品類，甚至連休閑益智、沙盒、模擬經(jīng)營等健康休閑細分品類都未放過。

其次，在公司規(guī)模上，騰訊本輪投資基本“不挑食”——既愿意砸錢入股世紀華通(6.080, -0.02, -0.33%)、飛魚科技、中手游這樣的上市公司，也愿意以小股權(quán)（比如收購《迷失島》研發(fā)商胖布丁4.99%股權(quán)）雨露均沾式拉攏國內(nèi)稍有名氣的中小廠商。

不過，這些中小廠商大多局限在二次元、女性向、主機及IP等特定領(lǐng)域，畢竟這幾個高速增長的細分品類如今都表現(xiàn)出不俗的市場吸金能力。而在此之前，騰訊因為過度依賴《王者榮耀》《和平精英》這樣的拳頭產(chǎn)品及五大工作室（天美、光子、北極光、魔方、波士頓），生生錯失了米哈游、莉莉絲，多少有點“亡羊補牢”的味道。

而且，從上半年投資分布統(tǒng)計結(jié)果來看，騰訊今年的投資策略更傾向于“圍獵”早期初創(chuàng)團隊，投資入股后大多保持在前三大股東的位置，既保證了自己的控制力又留足了創(chuàng)始團隊的自由度，甚至一些被投公司還未拿出證明其能力的作品，騰訊就已經(jīng)提前“占坑”，背后意圖不言而喻——即便錯投，也不愿再放過下一個“米哈游”。

畢竟，任何一款游戲都有生命周期，《王者榮耀》已經(jīng)在“國民手游”位置呆了近六年，如果沒有新的爆款接棒，保不準再有類似《原神》這樣的黑馬斜刺里殺出，屆時騰訊將變得非常被動。

更深層次利益博弈還在于，即便騰訊、字節(jié)均表現(xiàn)出開放的投資態(tài)度，但對于中小游戲廠商而言，從拿某家投資那天起就意味著站隊，日后與其他家的合作必然會受到影響。

“刺猬公社”就寫過游戲圈一個傳聞——字節(jié)跳動最初本想收購幾家成熟的游戲團隊，結(jié)果海內(nèi)外談了一圈發(fā)現(xiàn)：這些公司不是已接受了騰訊的投資就是不接受外部投資，這才選擇自建游戲研發(fā)團隊。

“騰訊不斷拓寬產(chǎn)品線，無論是MMO（大型多人在線游戲）、RPG（角色扮演游戲）、SLG（策略類游戲），抑或是卡牌、休閑游戲，只要是優(yōu)秀的游戲研發(fā)商統(tǒng)統(tǒng)囊括，從根本上杜絕了新巨頭冒尖的可能性?！蹦秤螒驍?shù)據(jù)平臺分析師對“證券日報”表示。

然而，結(jié)果真能如騰訊所愿嗎？并不盡然。

一方面，騰訊的嗅覺正變得遲鈍，先后錯失《戀與制作人》《原神》后才開始在二次元、女性向細分品類尋找替代的“潛力股”。

對此，網(wǎng)友@風吟一針見血指出，核心其實并非米哈游，也不是游戲工業(yè)化、內(nèi)容為王，核心是對游戲風向改變的感知能力：